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《击股论市》会员版内参-080415
今日上证综指放量爆跌！

　中短期反复筑底为主，市场有望在4月中下旬起，展开一轮中线级别的修复性反弹行情！可考虑选适当品种做中线投资。

市况直击　　　　　　　 利空袭击 再度重挫 :

　　今日上海综合指数开盘3419.05点，最高3427.88点，最低3285.30点，收盘3296.67点，下跌196.22点，跌幅5.62%，成交691.00亿元；深圳成份指数开盘13019.00点，最高13074.30点，最低12309.09点，收盘12343.61点，下跌984.50点，跌幅7.39%，成交335.72亿元。
　　今日消息："监管机构必须站在市场的身边，随时做好准备。"中国银监会主席刘明康12日在博鳌论坛举行的"金融改革与创新"分论坛上说。次日中午，央行货币政策委员会委员、中国经济体制改革研究会副会长樊纲在博鳌论坛午餐会讨论上也旗帜鲜明地指出，同意ZF干预金融市场，以避免金融系统崩溃。
　　"目前，股市该不该救，这涉及到多方面，如ZF与市场的关系、边界该如何介定等。现在讨论救不救市，碰到的最大问题是目前我国救市机制的缺失。"中国证监会上市公司监管部副主任安青松11日晚在北京大学做上述表示。对于"大小非"减持，他建议减持之前进行信息披露，而对于去年的印花税调整安青松表示不方便发表言论。
　　人民币升值加速，境外资本单纯博取汇差、利差的做法已引起监管层高度重视。相关监管人士透露，国家外管局将就QFII资金结汇出台新规，目前新规已基本成形，不日就将推出。
　　今日上午两市大盘大幅跳空低开，单边震荡下探，毫无反攻之力，最大跌幅分别超过了5%和7%，并分别留下了34.26点和172.81点的巨大缺口，午后由于中国石油(601857)、中国石化(600028)等权重股的再度重挫，导致股指离心力过大，市场再度陷入恐慌。
　　覆巢之下，盘面是一片青绿，飘红寥寥无几仅白猫股份(600633)、新华光(600184)、内蒙华电(600863)、ST武石油、SST海纳等不足50家，多数个股走势是哀鸿遍野，盘面有近三百只个股跌停。板块上看，跌幅在4%以下的只有ST板块和未股改板块，上午相对抗跌的农业、煤炭、造纸等板块跌幅均超过了4%，地产、有色金属、3G、节能环保、传媒等板块跌幅均超过了7%以上，做多投资者的信心再度遭受重挫，经过市场连续下跌和反复的拉锯早已伤痕累累，市场人气趋淡。
　　国内通胀持续高企、而经济放缓迹象逐渐明显，令市场更加担忧"滞胀"的出现。有基金经理表示，一旦出现"滞胀"，最好的策略就是卖出所有的股票。另有基金经理担心，沪深300目前的估值不仅高于发达国家平均水平，也高于印度、印尼等新兴市场，很难相信估值水平的变化趋势会在短期发生逆转。

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市场聚焦　　　　　　　　 回暖将成为二季度主基调
　　一季度整体跌幅不小期待新行情众多基金发布策略报告看多后市
　　面对基金一季度集体表现欠佳的困境，基民期待基金在二季度挽回一些损失。　要点提示
　　"股市中没有不可能的事，今天不可能的事明天发生，明天不可能的事今天发生。"华尔街的一句股谚道尽股市的风险。就在众多基民把基金看成赚钱机器，相信好日子才刚刚到来之际，基金一季度的表现让人大跌眼镜：数据显示，一季度上证综指跌幅为３４．５９％，同期２７１只偏股型基金平均跌幅为２０％。市场还会跌吗？相信这是众多基民心中的疑问。近期众多基金纷纷推出二季度策略报告，基民们不妨从这些报告的字里行间去找找答案。
　　阶段性机会已出现

　　"该到有所作为的时候了。"华宝兴业基金在二季度股票投资策略报告中明确提出。

　　展望二季度走势时，众多基金并没因一季度的挫败而气馁，谨慎乐观的态度洋溢在投资报告中。华富基金认为，目前Ａ股动态市盈率已经下降到２０倍，位于中国股市估值的低位区。此轮调整是对２００５年开始的牛市的中级调整，从调整的空间看已到位，而前期过度的调整也使得具有投资价值的股票开始显现。市场反弹行情一触即发，预计二季度上证综指运行区间为３３００－４２００点。

　　国海富兰克林表示，预期上市公司的盈利仍将保持３０％左右的增长速度，股票市场在经历了大幅度的下跌后，估值逐步回到合理区域，投资价值开始显现。可以预期，二季度股票市场进入震荡筑底阶段。预期政策面对股市比较有利，可能的降低印花税、控制再融资、股指期货的推出等将对市场产生正面的积极影响。

　东吴基金认为，目前市场对２００８年上市公司利润一致预期增长率仍然有３０％左右，这将为市场走稳奠定坚实基础；预计４月下旬后政策调控力度有望减弱。由此可以判断，二季度市场存在阶段性投资机会。

　　南方基金的观点则一分为二，他们认为，一方面，经济面临诸多不确定性和资金面压力，使调整尚难言见底。另一方面，主流公司估值已进入可投资的合理范围，同时大小非减持年内高峰暂告段落，奥运临近将活跃国内政经气氛，使得阶段性反弹机会并不乏见。

　　就连ＱＤＩＩ也看好二季度的市场，上投摩根表示，美国部分地区的房租价格已经出现止跌回升，预计第二季金融公司出现大幅亏损的可能性已经相对下降。景气或许还没好转，但是已告别最坏时段。预计二季度将反弹。

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　　抗通胀品种受青睐

　　尽管基金们相对看好二季度的投资机会，但选择标的却不尽相同，不过，有一条主线却被基金们频频提及，那就是--抗通胀。

　　宝盈基金发表报告指出，高通胀是市场最为担心的因素。本轮通胀有着深刻的原因，从通胀结构看，未来短期内通胀仍高企，但阶段性来看，２月份的ＣＰＩ基本是一个峰值，通胀全年处于５％－７％之间的概率较大。从通胀结构趋势看，未来上游原材料价格指数将平稳上涨，生产资料价格指数上涨仍将持续，ＣＰＩ阶段性回落。宝盈强调说，从目前看，由于美元贬值和美国宽松的货币政策导致流动性仍涌向商品市场，商品指数的高企可能维持更长时间，因此，对中国生产资料价格指数顶峰的判断仍可能向后延续。因此，选择能抵御通胀的品种进行投资是取得超额收益的方法之一。
　　对于结构性机会的把握，华安基金的报告也重点提及抗通胀概念。其指出要重点关注受益于价格上涨的上游资源品和高端消费品。
　　华富基金明确表示，其认为通胀将在较长时间存在，在通胀背景下，上游行业的转嫁能力更强，看好钢铁、水泥、房地产、造纸行业，此外节能和新能源行业将是长期投资热点。
　　新基金的态度又如何呢？国投瑞银成长优选股票型基金是年初成立的新基金，该基金需要在二季度继续增仓。其投资经理靳奕表示，"看好能够抵抗通胀的板块。"

　　基金分歧依然存在

　　虽然基金们在大方向上看法相对一致，但在操作细节上则各不相同。
　　近日，莫尼塔投资发展有限公司对国内３２位股票型基金经理进行了调查，结果显示基金经理们在是否加仓上仍有分歧。其中有１８位基金经理表示将在未来３个月保持仓位相对稳定，占到了总数的５８％。另外，１１位基金经理则表示将在二季度计划适当加仓，占比为３６％。令人惊讶的是，还有６％基金经理选择了减仓。
　　对于超配类型，他们的选择也各不相同。３２位基金经理中，对大盘股的配置选择超配的有１２人，选择标配和低配的各有９人；对中盘股的配置选择标配的有１６人，选择超配和低配的各有７人；对小盘股的配置选择低配的有１９人，选择标配的有８人，只有２人选择超配。而对于周期性行业的配置，有１８人选择低配，选择超配和标配的各有６人；对于非周期性行业的配置，有１６人选择超配，有８人选择标配，７人选择低配。
　　"基金们的博弈一直存在。"中证投资的首席策略分析师徐辉对此评价说，"今年大盘波动很大，去年那种净值一片红的局面肯定不复存在，基金的分化将很明显。

　　"以前散户多的时候，市场的低手较多，我们这些机构活得还不错。但目前很多散户已离场了，我明显感到对手盘的思路水平和我一样，现在操作起来很困难。"一基金经理坦言，"现在大家都开始各顾各了。因此，现在能连续上涨的个股大大减少了，这表明，基金的分歧空前加大。

　　在前不久举行的一个论坛上，广发基金投资总监半开玩笑地说，"基金同仁们都是兄弟，应赚企业成长带来的利润，而不是相互之间博弈带来的利润。"这或多或少也反映出机构们的无奈。

　　在一个市盈率仍相对高企的环境中，机构们的无奈与分歧还会持续多久呢？只有市场才能给出最精确的答案

一只羊

看不懂现在的投资市场